什么是债券的凸性,凸性对债券价格的影响

什么是债券的凸性,凸性对债券价格的影响

凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。凸性越大，债券价格曲线弯曲程度越大，用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大。严格地定义，凸性是指在某一到期收益率下，到期收益率发生变动而引起债券的凸性是指债券是收益率变化1 %所引起的久期的变化。久期是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值，不考虑信用风险，债券收益率的变化是由市场利率所致，所以凸性衡量的实际上是

∩＾∩ 凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这凸性(Convexity),用以解决什么问题呢？简单讲，是为了提高通过债券YTM的变动去衡量债券价格变动的精确度，而引入的概念。为了理解凸性，先来回顾一下债券久期的本质和概念缺陷。从本质

是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时，凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格－收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所

若利率变化较大，我们需要引入更精确的度量方式——凸性(convexity 0凸性是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式。由于债券价格与收益率呈信用利差：指除了信用评级不同外，其余条件全部相同的两种债券收益率的差额。4、债券的久期和凸性(1)债券久期债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和

凸性是对于债券价格和收益率之间的，继久期之后的，第二个度量。其本意是为了进一步完善和刻画收益率变化对于债券价格和久期的冲击。在价格和收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅(2)对于没有隐含期权的债券来说，凸性总大于0,即利率下降，债券价格将以加速度上升；当利率上升时，债券价格以减速度下降。3)含有隐含期权的债券的凸性一般为负，